Cboe cân nhắc chuyển đổi hợp đồng tương lai BTC, ETH sang dạng perpetual

Cboe tính toán lại chiến lược sản phẩm phái sinh crypto

Sàn giao dịch quyền chọn và phái sinh hàng đầu Hoa Kỳ Cboe Global Markets đang nghiên cứu khả năng chuyển đổi các hợp đồng tương lai liên tục (continuous futures) trên Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) sang định dạng perpetual futures — loại hợp đồng không có ngày đáo hạn cố định, theo thông tin từ CoinTelegraph.

Áp lực cạnh tranh gia tăng

Quyết định xem xét lại danh mục sản phẩm của Cboe xuất phát từ nhiều yếu tố hội tụ. Các đối thủ trực tiếp, đặc biệt là Coinbase và nền tảng dự đoán thị trường Kalshi, đang nhanh chóng mở rộng mảng perpetual futures crypto tại thị trường Mỹ — phân khúc vốn trước đây bị giám sát chặt chẽ bởi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC).

Perpetual futures từ lâu đã là sản phẩm chủ lực tại các sàn giao dịch crypto offshore như Binance hay Bybit, nhưng chưa được phổ biến rộng rãi trong khuôn khổ pháp lý Mỹ. Sự thay đổi trong định hướng quản lý gần đây đang mở ra cơ hội mới cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia phân khúc này.

Perpetual futures là gì và tại sao quan trọng?

Perpetual futures (hợp đồng tương lai vĩnh viễn) là công cụ phái sinh cho phép nhà giao dịch duy trì vị thế mua hoặc bán một tài sản mà không bị ràng buộc bởi ngày thanh lý hợp đồng. Cơ chế funding rate (lãi suất tài trợ) định kỳ được sử dụng để neo giá hợp đồng sát với giá giao ngay của tài sản cơ sở.

So với continuous futures truyền thống — vốn yêu cầu định kỳ "rollover" (gia hạn) sang hợp đồng kỳ tiếp theo — perpetual futures mang lại trải nghiệm giao dịch liên tục, linh hoạt hơn và thường thu hút thanh khoản cao hơn từ cộng đồng trader.

Bối cảnh pháp lý đang thay đổi

Sự quan tâm của Cboe phản ánh xu hướng lớn hơn: môi trường pháp lý tại Mỹ dưới thời chính quyền mới đang có dấu hiệu thân thiện hơn với các sản phẩm tài chính crypto. CFTC được cho là đang điều chỉnh lập trường giám sát đối với perpetual futures, tạo điều kiện để các sàn giao dịch được cấp phép tại Mỹ triển khai sản phẩm này một cách hợp pháp.

Nếu Cboe hoàn tất quá trình chuyển đổi, đây sẽ là tín hiệu cho thấy thị trường phái sinh crypto tại Mỹ đang trưởng thành và hội tụ dần với tiêu chuẩn toàn cầu — nơi perpetual futures chiếm tỷ trọng khối lượng giao dịch áp đảo.

Tác động với thị trường

Theo các nhà phân tích trong ngành, việc các sàn giao dịch được quản lý tại Mỹ tham gia mảng perpetual futures có thể thu hút thêm dòng vốn tổ chức vào BTC và ETH, đồng thời nâng cao độ sâu thanh khoản trên thị trường phái sinh nói chung. Cboe chưa đưa ra tuyên bố chính thức về lộ trình triển khai cụ thể.