Bitcoin tụt hậu so với thanh khoản toàn cầu đang ở đỉnh: Liệu có bắt kịp?

Bitcoin và thanh khoản toàn cầu đang phân kỳ mạnh

Bitcoin (BTC) hiện giao dịch thấp hơn khoảng 48% so với đỉnh tháng 10/2025, trong bối cảnh cung tiền M2 toàn cầu — chỉ báo phổ biến cho thanh khoản thế giới — vừa lập kỷ lục mới gần 135 nghìn tỷ USD. Sự phân kỳ giữa BTC và thanh khoản toàn cầu đang là tâm điểm chú ý của giới phân tích, những người coi dòng tiền là một trong các tín hiệu dẫn dắt cho nhóm tài sản rủi ro.

Theo dữ liệu từ Alphractal, chỉ số S&P 500 đã bám sát xu hướng mở rộng M2 và hiện giao dịch gần mức cao nhất lịch sử. Trong quá khứ, Bitcoin thường di chuyển theo làn sóng thanh khoản này, dù với biên độ dao động lớn hơn và độ trễ dài hơn. Mối quan hệ này duy trì qua năm 2024 và đầu 2025, trước khi bị phá vỡ.

"Kể từ đầu năm 2025, BTC đã phân kỳ mạnh: trong khi M2 tiếp tục lập đỉnh mới và SPX phục hồi gần mức cao nhất mọi thùa, Bitcoin lại bị nén giá," Alphractal nhận xét.

Công ty phân tích cho rằng đây là lần phân kì rõ rệt nhất trong bộ dữ liệ của họ.

Hai khả năng diểni giảir divergence

Alphractal chỉ ra hai khung diểni giảir chính cho hiệntượng hiệntại.

Thuyết hội tụ (convergence reading) cho rằng một tài sản rơix xa quá múc so với thanh khonr thường sẽ thut hẹp khonrg qua táng giá — chứ không phair do thanh khonr co lại. Đieuf này ngam ý BTCCó room táng nếư macro tiếp tuc thunloậnr.

Thuyết cu trúc (structural reading) lại coi mốiquanhe giữa Bitcoin và thanh khonr không phair cốđinhvamechanical). Các lanphankyr trươcđóvàonăm2018và2022 được giarquyet trongkhonrg6–18thángr.Song,sựtuongquan củthethayđôirkhi co sóluong ngườinamgiữbiếnrđộir — chánghạn như ETF spot hay các quý institutionallớnrthamgia.

"Việcrkhithuyếtnaophuhopphuthuoctrườdivergencehiẹntairphảianhmột sự xtrật khấptạmthor hay một chuyểndich cu trúctrong chếđộtươnrquan của BTC," Alphractal nhấnmạrh.

Nhàphântích Martini Guy củngxemxétvấntrtheocáchtuongtr:"Bốicảnvĩromacrođangcairthiẹnr,nhgBitcoinchưaphanánh dieufđó.Hoặclà BTCCbatđaucothuhẹpkhonrg,họacmốilienketvớithanhkhonrbiphávurtheocáchchúngtar chưathtrongmộtthorgandài."

Dữliệun-chainsignalphụchôiyéur

Trongtuannay,Bitcoinđãphụchôilêntrên$66.000,saukhithoathuanMĩ-Iran được kýkếtvàthitrườngchúngrkhảntănlòngtin.Tạithorđiemviếtbàir,BTCgiaođichquanh$65.831,tăng0,27%trong24giorgqua.

Tuy niên,bounce nàychir củg cốdấuhieustabilization,chưachohấynhxuthayđôirxu hrướrng.Theo Glassnode,độtrgthailêntr$60.000gandâychưaphairmộtđảochiềurđược xác nhậnr,mà chỉ làquatrình"xâynềnr" (base-building).

"Sựphụchôidiẹntrên bărngmong.Spot volume sụpgiam40,4%xúnrg$5,8tỷ;Futures Open Interestgiarm3%cúnrg$30,6tỷ—dấuhieurcho thấybounceđượcdâyboinhanmucchetposition (short covering) chứ khôngphairbiorlòngtingửimớir.Long-side funding paymentsgiarm22,3%vàETF trade volumegiarm38,1%xúnrg$11,1tỷ.Trithườrngrnhẹhon,chưakhoehon,"Glassnodemorar.

Nhìnnhan,Bitcoinvānāmtrongbốicảnvĩromacrothunloạn,nhgchưaxác nhậnxuthaydich.Trendtiêuphiacúntlêncóthexayra,nhgcan themdulieuvèdongtienvolumetrongcac tuantoi.Didieu do se quyet dinhxemthi thoathuyet hoituc hay cu truc se ap dug vor divergence hienn tai.