Bitcoin trượt dốc tháng 6 khiến 8,6 tỷ USD quyền chọn nằm ngoài vùng có lãi

Thị trường quyền chọn Bitcoin chịu áp lực lớn

Theo dữ liệu từ nền tảng phân tích phái sinh, chỉ 20% lãi suất mở (open interest) quyền chọn đáo hạn ngày 26 tháng 6 hiện đang nằm trong vùng có lãi (in-the-money). Điều này có nghĩa là 80% các vị thế quyền chọn Bitcoin đang chìm trong thua lỗ, với tổng giá trị quyền chọn nằm ngoài vùng có lãi (out-of-the-money - OTM) lên tới 8,6 tỷ USD.

Bitcoin giảm 12% trong tháng 6

Diễn biến giá Bitcoin là nguyên nhân chính gây ra tình trạng trên. Trong tháng 6, đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới đã ghi nhận mức giảm khoảng 12%, tạo áp lực lên toàn bộ cấu trúc thị trường phái sinh. Phần lớn các vị thế mua (bullish positions) — bao gồm quyền chọn mua (call options) ở các mức giá thực hiện cao hơn giá spot hiện tại — đều đã chuyển sang trạng thái OTM.

Sự sụt giảm này diễn ra trong bối cảnh thanh khoản thị trường spot giảm và hoạt động chốt lời từ những nhà đầu tư đã tham gia ở vùng giá cao hơn trong quý trước.

Áp lực lên thị trường phái sinh

Tỷ lệ put/call mở rộng cho thấy nhà đầu tư đang có xu hướng tìm kiếm quyền bảo vệ (hedge) thay vì đặt cược vào hướng tăng giá. Khối lượng quyền chọn bán (put options) gia tăng đáng kể, phản ánh nỗi lo ngại về khả năng tiếp tục điều chỉnh của Bitcoin trong ngắn hạn.

Mức độ phân tán của các quyền chọn OTM cũng cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tái định giá, khi các nhà giao dịch phái sinh điều chỉnh kỳ vọng phù hợp hơn với điều kiện thị trường hiện tại.

Diễn biến tiếp theo

Với việc ngày đáo hạn quyền chọn lớn (26 tháng 6) đang đến gần, các nhà phân tích theo dõi sát diễn biến gamma exposure và khả năng xảy ra biến động giá mạnh quanh thời điểm thanh toán. Áp lực delta hedging từ các vị thế quyền chọn có thể khuếch đại biến động spot trong những ngày tới.

Thị trường quyền chọn Bitcoin nói riêng và thị trường phái sinh tiền mã hóa nói chung tiếp tục là công cụ quan trọng để đánh giá tâm lý và kỳ vọng của nhà đầu tư đối với xu hướng giá ngắn hạn.