AMD giới thiệu PC AI $1.499 đe dọa Nvidia: Dòng tiền tháo chạy khỏi cổ phiếu NVDA

Bài đăng viral và cáo buộc về AMD

Một bài đăng trên X từ tài khoản Bull Theory vào ngày 16/6 viết rằng AMD có thể đã phá vỡ mô hình kinh doanh sinh lời nhất của Nvidia — dịch vụ cho thuê GPU đám mây (cloud GPU rental). Tại CES tháng 1, CEO Lisa Su đã trình diễn một chiếc mini PC giá khoảng $1.499, chạy các mô hình AI cùng phân khúc mà các doanh nghiệp hiện phải trả $2.500–$3.000 mỗi tháng để thuê từ server đám mây dựa trên Nvidia.

Bài viết tính toán rằng nếu một công ty mua chiếc hộp này, họ sẽ ngừng hoàn toàn chi phí thuê cloud AI. Các đối tượng khách hàng mục tiêu được kỳ vọng sẽ chuyển đổi đầu tiên bao gồm luật sư, ngân hàng và bác sĩ — những ngành cần bảo mật dữ liệu riêng tư.

Xu hướng lớn hơn: các đối thủ tự làm chip AI

Slogan về "một chiếc hộp trên bàn làm việc" có phần thổi phồng, nhưng xu hướng đằng sau nó là có thật. Mối đe dọa lớn hơn không nằm trên bàn, mà bên trong các trung tâm dữ liệu. Các khách hàng lớn nhất của Nvidia đang tự xây dựng chip AI để giảm phụ thuộc:

• Google đã cam kết cung cấp tới một triệu chip tự thiết kế cho Anthropic và đang đàm phán để hỗ trợ Meta. Gã khổng lồ tìm kiếm vận hành phần lớn khối lượng AI trên chip nội bộ, không phải Nvidia.
• Amazon triển khai silicon tự thiết kế trên toàn bộ hạ tầng đám mây. Các chip nội bộ này hiện chiếm khoảng 28% lô hàng server AI, tăng từ ~20% cách đây một năm.
• Theo TrendForce, máy chủ AI dựa trên ASIC dự kiến chiếm 27.8% lô hàng năm 2026, với mức tăng trưởng chip ASIC tùy chỉnh đạt 44.6% theo năm, so với 16.1% của GPU thương mại.

Doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia đã tăng từ $4 tỷ (2022) lên $96 tỷ (2024) — chính con số này thúc đẩy Amazon, Google, Meta và Microsoft âm thầm tự phát triển chip.

AMD cạnh tranh trực tiếp

Phần cứng rẻ hơn cũng đang xuất hiện. Hộp Ryzen AI Halo của AMD mở đặt hàng trước tháng này ở mức $3.999, thấp hơn DGX Spark cạnh tranh của Nvidia ở mức $4.699.

Dòng tiền đã chọn phe

Tín hiệu từ dòng tiền cho thấy bức tranh nghiêng về phía AMD:

• Chaikin Money Flow (CMF) của Nvidia đã quay đầu sang âm ở mức -0.168, mức yếu nhất trong nhóm chip hàng đầu.
• AMD ngược lại ở mức +0.209, ghi nhận một trong những dòng tiền tích lũy mạnh nhất nhóm chip AI.
• Trên chỉ số SOXX, Nvidia đạt 58.5 điểm sức mạnh tương đối, trong khi AMD đạt 123.

Trên thị trường quyền chọn, tỷ lệ put/call theo khối lượng của Nvidia đã tăng lên 0.63, so với mức call-heavy 0.49 chỉ một ngày trước đó. Ngoài ra, trên Nansen, các nhà đầu tư "smart money" nắm giữ vị thế short lớn nhất vào Nvidia so với mọi đối thủ cùng ngành.

Nvidia vẫn còn lợi thế lớn

Dù vậy, Nvidia vẫn giữ khoảng 70% thị trường chip AI. Đây là sự xói mòn, chưa phải sụp đổ. Nhưng lần đầu tiên, chính các khách hàng lớn và một đối thủ giá rẻ hơn đang tìm cách đi vòng qua Nvidia. Cổ phiếu NVDA vẫn duy trì mức tăng gần 10% từ đầu năm, giao dịch quanh $207 tại thời điểm bài viết.

Chú ý: Bài viết này chỉ mang tính thông tin, không phải lời khuyên đầu tư.