24X nộp đề xuất lên SEC để đưa cổ phiếu Russell 1000 dạng token hóa vào thị trường có kiểm soát

24X Nộp Đề Xuất Đưa Cổ Phiếu Token Hóa Vào Thị Trường Chứng Khoán Có Kiểm Soát

Sàn giao dịch 24X National Exchange vừa trình lên các cơ quan quản lý Mỹ một đề xuất thay đổi quy tắc mới, góp phần vào làn sóng ngày càng mạnh mẽ nhằm đưa chứng khoán truyền thống lên hạ tầng thị trường liên kết blockchain.

Đề xuất mang mã số SR-24X-2026-20, được đăng trên Federal Register, sẽ cho phép một số chứng khoán nhất định giao dịch dưới dạng token hóa trong khuôn khổ chương trình thí điểm của Depository Trust Company (DTC). Các chứng khoán đủ điều kiện bao gồm cổ phiếu thuộc chỉ số Russell 1000 và các quỹ ETF lớn, trong khi cấu trúc thị trường hiện hành về xử lý lệnh và ưu tiên giao dịch vẫn được giữ nguyên.

Cơ Chế Hoạt Động

Theo đề xuất, chứng khoán token hóa không được xem là một lớp tài sản riêng biệt với mức ưu tiên khớp lệnh khác. Thay vào đó, phiên bản token hóa và phiên bản truyền thống sẽ giao dịch song song trên cùng một sổ lệnh, với điều kiện chúng có tính hoán đổi tương đương (fungible).

Thiết kế này nhằm tránh phân tách thanh khoản giữa hai thị trường — một yếu tố quan trọng để duy trì hiệu quả giao dịch. Các thành viên muốn thanh toán theo dạng token hóa sẽ đánh dấu kỹ thuật số khi nhập lệnh và cung cấp thông tin ví điện tử khi cần thiết.

Quá trình thanh toán bù trừ thực tế vẫn gắn với khung thí điểm của DTC, được thiết kế để kiểm tra việc xử lý chứng khoán đủ điều kiện trên blockchain mà không từ bỏ hạ tầng thanh toán bù trừ có kiểm soát vốn đang hỗ trợ thị trường cổ phiếu Mỹ.

Ý Nghĩa Đối Với RWA Và Quy Định Crypto

Token hóa tài sản thực (RWA) đã trở thành một trong những xu hướng bền vững nhất của thị trường crypto, kết nối hạ tầng blockchain với các thị trường có thanh khoản sâu. Trái phiếu kho bạc token hóa, quỹ và sản phẩm tín dụng tư nhân đã dần được chấp nhận, nhưng cổ phiếu đại chúng vẫn là bài kiểm tra lớn hơn và nhạy cảm hơn nhiều.

Nếu các đề xuất như của 24X được thông qua, chúng có thể giúp định hình cách xử lý phiên bản token hóa của chứng khoán phổ thông tại Mỹ — đặc biệt quan trọng với các tổ chức muốn hưởng lợi ích vận hành từ token hóa mà không phải chuyển sang các sàn offshore ít được kiểm soát.

Đề xuất này cũng xuất hiện vào thời điểm các cơ quan quản lý đang chịu áp lực làm rõ ranh giới giữa tài sản crypto, chứng khoán, phái sinh và các đại diện token hóa của sản phẩm tài chính hiện hữu. Cổ phiếu Russell 1000 dạng token hóa không phải là altcoin — đây là đại diện của một chứng khoán hiện có trong khuôn khổ pháp lý có kiểm soát.

Vẫn Là Đề Xuất, Chưa Phải Phê Duyệt

Cần lưu ý rõ: hồ sơ này chưa phải là sự chấp thuận. Đây là đề xuất thay đổi quy tắc đang trong quá trình xem xét pháp lý. Cho đến khi quy trình của SEC hoàn tất, cấu trúc thị trường được mô tả trong hồ sơ chưa có hiệu lực.

Dù vậy, xu hướng đang rõ ràng: các sàn giao dịch truyền thống và nhà cung cấp hạ tầng đang tích cực khám phá cách đưa thanh toán token hóa vào thị trường có kiểm soát. Điều đó cho thấy token hóa đang trở thành vấn đề cấu trúc thị trường, không chỉ còn là chủ đề bàn luận trong giới crypto.

Bài viết dựa trên thông báo Federal Register cho hồ sơ số SR-24X-2026-20.